美国证券交易委员会通过金融保护规则后投资者是否更安全的细分

美国证券交易委员会本周投票赞成批准金融投资改革方案。该计划被称为“监管最佳利益”或“Reg BI”,旨在通过要求财务顾问,特别是经纪自营商披露利益冲突来加强对投资者的保护。它是否比以前的规则为投资者提供更多保护?这取决于你问谁。

这是个好消息。根据新的Reg BI,经纪人/交易商(代表其客户买卖证券的业务中的个人或公司)和投资顾问(向客户提供财务建议的专业人士)将被要求放置他们的客户超越自己。特别是经纪人交易商在向零售客户推荐涉及证券的任何证券交易或投资策略时,将被要求以零售客户的最佳利益行事。

注册投资顾问和经纪自营商将被要求向散户投资者提供标准披露文件,其中突出显示所提供的服务,适用的法律标准,任何利益冲突的披露,以及最重要的费用结构 - 他们如何制定他们的钱。

这是积极的。根据现行法律,财务顾问有信托义务,为客户的最佳利益行事,并将继续遵守新规则的受托人。这项新规则的精神还要求经纪人/经销商也以其客户的最佳利益行事。

坏消息

这是坏消息。批评者抱怨Reg BI没有明确定义“最佳利益”是什么,而且规则太弱。

这就是为什么这条规则以3-1的投票结果通过了民主党人的反对意见。

从一开始,许多投资者倡导者想要一套适用于财务顾问和经纪人/交易商的统一规则,这些规则将使受托人都必须按照客户的最佳利益行事。咨询界(华尔街)反对这一观点,认为早期版本会引发大量诉讼并限制美国人接受投资建议的能力。

因此,我们有两套:投资顾问的“信托”规则和经纪自营商的“最佳利益”规则,而不是一套统一的规则。

虽然不完美,但有理由相信新的Reg BI是对先前法规的改进,特别是有关经纪人/经销商的法规。

经纪自营商社区在几个方面都面临批评。首先,有些人认为他们继续将他们的客户投入到不适合他们的投资中(例如,将一个应该对高风险技术基金进行相对安全投资的寡妇),以及一些经纪人 - 经销商经常参与交易他们的客户的投资组合仅用于在不改善投资组合的情况下产生佣金,这种做法被称为“搅拌”,或者只提供使投资公司受益的专有产品,或者他们未能推荐成本最低的共同基金或ETF。

新的Reg BI是否有任何措施来减少这些做法?我认为他们做到了。

首先,存在关于经纪人行为能力,费用,所提供服务的类型和范围以及冲突的披露义务。

但还有更多。必须遵守标准的护理。经纪自营商必须能够明确表达他们为客户所做的事情的风险,回报和成本,并且他们必须根据零售客户的最佳利益提出建议。

最后,利益冲突要求经纪人/经销商必须制定政策,识别和减轻利益冲突,如适用性和搅拌。

话虽如此,我确实理解批评者的观点。如果没有明确定义什么构成“最佳利益”,那么规则仍然可能很滑。

例如,它并不特别要求经纪人定期推荐成本最低的基金。成本是可以考虑的几个因素之一。

这就是为什么美国证券交易委员会可能会逐步制定“最佳利益”的标准。他们将有一些时间:Reg BI直到2020年6月才生效。

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